在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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