今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于(y城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌ú)其财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背负了(le)庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越(yuè)来(lái)越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国(guó)会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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