本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的(de)核心环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产(chǎn)品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本华大基因有国家背景吗质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(gu华大基因有国家背景吗ò)去(qù)几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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