5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布的(de)一(yī)则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正(zhèng)在筹划发行(xíng)股份(fèn)及支付现金购买上海文华财(cái)经资讯(xùn)股份(fèn)有(yǒu)限公司（下称文华(huá)财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股票(piào)将(jiāng)于(yú)2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三(sān)）开市起开始(shǐ)停牌，预(yù)计停牌时(shí)间不超(chāo)过(guò)10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经(jīng)系头部(bù)期货软件(jiàn)商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截至2021年(nián)年(nián)末(mò)，文(wén)华财经与国内(nèi)139家期货公司合作，占国内期货公司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文(wén)华(huá)财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随身行(xíng)软件的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能(néng)叩开资本市(shì)场大门。

　　文(wén)华财经(jīng)的第一次(cì)IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文(wén)华财(cái)经首次报送创(chuàng)业板(bǎn)IPO申(shēn)请资(zī)料。不过，在经历两(liǎng)年多的漫长(zhǎng)等(děng)待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查，文华(huá)财经此次(cì)创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回(huí)发行(xíng)上(shàng)市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终止对其首次(cì)公(gōng)开发行(xíng)股票并在(zài)创业(yè)板上(shàng)市的(de)审核。文(wén)华财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的(de)公告(gào)显示(shì)，本(běn)次(cì)交易(yì)事项尚处(chù)于筹划(huà)阶段，公司目前正与交(jiāo)易(yì)意(yì)向方接洽(qià)，初(chū)步确定(dìng)的交易对(duì)方包括(kuò)尚(shàng)守哲、大连(lián)经一卓远管理(lǐ)咨询合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大连经(jīng)一）、苏州中新兴富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海(hǎi)经一(yī)投(tóu)资管理合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称上(shàng)海经一）、上海兴富创业(yè)投资管理(lǐ)中心（有限合(hé)伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有(yǒu)标的(de)公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份(fèn)表示，根据《上市(shì)公司重大资产重组管理办(bàn)法（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券交易所(suǒ)股(gǔ)票上市规(guī)则(zé)（2023年(nián)2月(yuè)修订）》等相关规(guī)定，本次交易前，交易对方与公(gōng)司(sī)不存(cún)在关联关系(xì)。本次(cì)交易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有(yǒu)公热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(gōng)司的股份比例预计将(jiāng)超过5％，本次(cì)交(jiāo)易预计将构成(chéng)关联交(jiāo)易。本次交易前(qián)，公司无(wú)控股股东、实际控制人；本次交(jiāo)易完(wán)成后，公司(sī)第一大股东(dōng)不会(huì)发(fā)生(shēng)变化，且不(bù)存在(zài)实际支配公(gōng)司股(gǔ)份表(biǎo)决权超(chāo)过(guò)30％的(de)股东，公司仍将(jiāng)无控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人，预计不构成(chéng)公司(sī)重大资产重组。

　　文华财经(jīng)注册(cè)资本4000万元，实际控制(zhì)人为(wèi)该公司董事长兼总经(jīng)理尚(shàng)守哲(zhé)。根(gēn)据文华财(cái)经此(cǐ)前(qián)披(pī)露的招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对(duì)文华财(cái)经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还通(tōng)过大连经一和上海经一(yī)分别控(kòng)制文华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中，苏州中新、兴(xīng)富创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜对文(wén)华财经的持(chí)股比例分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈(yíng)利能(néng)力有望提升

　　作(zuò)为金融(róng)科技(jì)全领域服务商，金(jīn)证股(gǔ)份为证(zhèng)券、基金、银(yín)行、期货(huò)、信(xìn)托、交易所(suǒ)、监管机(jī)构等(děng)行业客户提供全技术栈、全(quán)产品线解决方案，同时与(yǔ)政府(fǔ)机关(guān)、互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司合作开展包(bāo)括智(zhì)慧(huì)城市在内的(de)数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报显(xiǎn)示，报告(gào)期内(nèi)，金(jīn)证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期(qī)内(nèi)，金证股份证券(quàn)经纪业务(wù)软件收入较上年同期略(lüè)有增长(zhǎng)，资管机构软件收(shōu)入基本持平(píng)。报(bào)告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目(mù)成本(běn)增幅(fú)大于收入增幅(fú)，导(dǎo)致业务毛利率及利(lì)润下(xià)降。报(bào)告期内公(gōng)司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是(shì)联(lián)营企业投资收益减少所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金证(zhèng)股份(fèn)总资产64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看(kàn)，金(jīn)融行(xíng)业业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现营业收(shōu)入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认(rèn)为(wèi)，公司金融(róng)行(xíng)业的增(zēng)长主(zhǔ)要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证(zhèng)券市场行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳定(dìng)，核(hé)心产品需求(qiú)刚性，公(gōng)司加快产品(pǐn)新一代产品布(bù)局、积(jī)极推进(jìn)项目(mù)上线验收(shōu)。二(èr)是在资(zī)管领域加(jiā)强了资管IT业务发展力度，在多个(gè)核(hé)心(xīn)产品和(hé)技术上(shàng)形成(chéng)领先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括数(shù)字经(jīng)济(jì)业务、IT设备分销业(yè)务及科技园租赁业务。金证股份解释(shì)称，非(fēi)金融行业的收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司(sī)在数字经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受到需求(qiú)端的影响，项目(mù)跟进、工程实施(shī)、验(yàn)收(shōu)结算审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛(máo)利率(lǜ)为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百分点。其(qí)中，金融行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分(fēn)点；非金(jīn)融(róng)科技(jì)业务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下(xià)降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易标的业绩(jì)表现上，公开资(zī)料(liào)显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入分(fēn)别为20992.73万热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经(jīng)营业(yè)毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综(zōng)合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文(wén)华财(cái)经总(zǒng)资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论(lùn)从资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股份均(jūn)远高(gāo)于文华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显(xiǎn)著高于金(jīn)证股份，无疑(yí)是一块优质资产。

　　有业内人士认为(wèi)，如(rú)果本次(cì)交易得以顺(shùn)利实施，对(duì)于金证(zhèng)股份而言，文华财(cái)经的优(yōu)质资(zī)产注入后，其盈利能力将进一(yī)步提升；对(duì)于文华财经(jīng)而言(yán)，多年(nián)谋求上市无果后，可(kě)以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发布的公告(gào)中，金(jīn)证股份并未披(pī)露具体(tǐ)的交易细节(jié)，例(lì)如交易(yì)对价等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与主要(yào)交易对方就本次交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及(jí)支(zhī)付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权(quán)。上述(shù)《意(yì)向协(xié)议书》仅(jǐn)为交易(yì)各方(fāng)关(guān)于本次交易(yì)的初步合(hé)作意向，交易(yì)各方在本次交易(yì)中(zhōng)的具体权利义务以及各项安(ān)排以交(jiāo)易各方最(zuì)终签(qiān)署的正式交易(yì)协议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易(yì)协(xié)议，本次交易尚需履行必要的内部(bù)决(jué)策程序，并经有权监管机(jī)构批准后方可正式实施，本(běn)次交(jiāo)易最终能否实施(shī)尚(shàng)存在(zài)较大(dà)不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历(lì)了2020—2022年连(lián)续3年的下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)股(gǔ)价步入(rù)上升通道。截至5月9日收(shōu)盘，金证股份(fèn)股(gǔ)价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿(yì)元。

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