总(zǒng)市值超6万亿(yì)的(de)科创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带(dài)来风险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市场的(de)关注度(dù)和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实(shí)党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开放(fàng)决策部(bù)署(shǔ)的重要(yào)安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引长期资金配置科创(chuàng)板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活(huó)力(lì)，满足多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求，有助于(yú)继续(xù)发挥(huī)好科创板改革(gé)先(xiān)行先试的(de)示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进(jìn)一(yī)步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设(shè)具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司(sī)519家(jiā)，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的(de)风(fēng)险管理工具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和(hé)流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板(bǎn)改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有(yǒu)助于科创板更(gèng)好发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试(shì)验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科创板和股票(piào)期权(quán)市场长期(qī)持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证(zhèng)监会(huì)一(yī)直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善风(fēng)险防(fáng)控机制，并根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施了(le)投资者适当性管理制(zhì)度、保证金(jīn)制度(dù)、持仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等(děng)一系列风控(kòng)安(ān)排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数(shù)适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关(guān)措施在创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在(zài)目(mù)前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管措施(shī)的(de)基础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监管(guǎn)，确(què)保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在中国证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好(hǎo)各项业务和技(jì)术(shù)准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关负责(zé)人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多空(kōng)平衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票(piào)期权试点以来(lái)，证监会组织沪(hù)深交易所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场(chǎng)的作(zuò)用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性(xìng)风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市(shì)交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士对(duì)此表示，目前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类(lèi)型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值(zhí)的公司和投(tóu)资(zī)风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市(shì)场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权(quán)的合约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场(chǎng)的(de)龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目(mù)前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另外，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约(yuē)标的的可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都(dōu)具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对(duì)该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的E帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好TF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)进行方(fāng)向(xiàng)性投资(zī)、波动率投(tóu)资等(děng)，在(zài)投(tóu)资层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上(shàng)述作用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资金(jīn)，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好巩固，市场吸引力也会(huì)不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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