AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中(z人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思hōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入(rù)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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