中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在可女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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