金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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