个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资源和(hé)社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格受(shòu)到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老(lǎo)金公(gōng)募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客(kè)户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入(rù)、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和(hé)客户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户(hù)提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行(xíng)高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交(jiāo)易(yì)业务(wù)、保险交易业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养老金业(yè)务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的产品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决(jué)方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养老金(jīn)目标客群的(de)深入研究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员(yuán)工(gōng)提供个人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的(de)收(shōu)益率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能(néng)否真正满足(zú)养老(lǎo)诉(sù)求等(děng)问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的金融(róng)机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第(dì)三(sān)支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单(dān)位，通(tōng)过(guò)上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和(hé)实用(yòng)养老工具(jù)（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能(néng)科技和人(rén)工智能技(jì)术，通过数据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基(jī)础上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足(zú)真(zhēn)正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目(mù)标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是(shì)有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的(de)产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合(hé)适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标和(hé)风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏(piān)好的(de)客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带(dài)给客户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每(měi)类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下(xià)单(dān)服(fú)务(wù)；二是增加(jiā)产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可为客户(hù)提(tí)供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要(yào)分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程(chéng)，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露(lù)的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个(gè)人养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了(le)不少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结(jié)合其他(tā)商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展有关事(shì)项征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对(duì)接个人养老金制度的(de)主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名(míng)单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据(jù)各家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的(de)个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的(de)金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可(kě)以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能(néng)面临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需(xū)求(qiú)，多(duō)家券商还(hái)发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等(děng)特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的(de)养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线了(le)自研的年(nián)金综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员工(gōng)和(hé)机构(gòu)事(shì)业(yè)单位(wèi)职工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河(hé)证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机(jī)构(gòu)条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司(sī)积(jī)极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养老金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为(wèi)不知道(dào)如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业(yè)人员在(zài)具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如果(guǒ)要大(dà)笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计(jì)且收益优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯(chún)公募(mù)基(jī)金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需(xū)求当然(rán)也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活(huó)和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的(de)。

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