中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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