昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美(měi)联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联(lián)储利率(lǜ)掉期(qī)合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没有任何要(yào)求和条件的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由(yóu)此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会(huì)的一(yī)项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没(méi)有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无(wú)连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四(sì)点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意(yì)味着今(jīn)年一(yī)季度去产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短(duǎn)期(qī)缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按(àn)照官方能繁存(cún)栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存(cún)则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音3月份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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