今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)5公里是多少米 5公里是多少步基金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业(yè)和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈5公里是多少米 5公里是多少步利超预期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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