近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuōMedical staff可数吗，stuff)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾Medical staff可数吗，stuff讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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