5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等(děng)公募基(jī)金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的(de五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压(yā)力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低(dī)有助于压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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