全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件(jiàn)，桥(qiáo)水基(jī)金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一(yīborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词)季度末，桥(qiáo)水的(de)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可(kě)口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄(huáng)金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势(shì)，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正处(chù)于(yú)持续(xù)增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长(zhǎng)的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会(huì)消(xiāo)失(shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和(hé)其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠(jiū)正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚(yà)洲经济体的(de)经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资(zī)产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的(de)下一(yī)阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家(jiā)和(hé)地区的(de)政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个(gè)基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度(dù)。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来(lái)的影响，许多(duō)发达(dá)经济(jì)体都(dōu)推出了(le)大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时(shí)间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可以(yǐ)评(píng)估形势再(zài)做出决(jué)策。

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