本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前(qi戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时án)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市(shì)场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的(de)，未来(lái)随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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