5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(j上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗īng)济周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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