投资(zī)者除了(le)关注AI产业景气、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还(hái)需要关注(zhù)业绩(jì)验证以及估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受益于人工(gōng)智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超(chāo)过(guò)9800亿美元，逼(bī)近万(wàn)亿美(měi)元大关。

　　英伟(wěi)达今(jīn)年股(gǔ)价的强劲(jìn)表现(xiàn)，带动了国(guó)内(nèi)AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能(néng)火热多(duō)久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借(jiè)着AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟(wěi)达公(gōng)司的股价在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘，其(qí)股价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有望(wàng)再(zài)次突破万亿美(měi)元的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的(de)工作正在改变全球(qiú)大型行业，并(bìng)将为社会(huì)带(dài)来深远的(de)影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国(guó)内市场对于AI行(xíng)情的关注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容(róng)生(shēng)成）概念的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是传(chuán)媒(méi)、云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能主题(tí)ETF涨幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股(gǔ)。交易(yì)软件通达(dá)信推出(chū)了(le)英(yīng)伟达(dá)概念股(gǔ)，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上市公司，这(zhè)些公司(sī)与(yword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ǔ)英(yīng)伟(wěi)达在某些方面有(yǒu)业务上的合作。从公募基金一(yī)季度(dù)末的数(shù)据来看(kàn)，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直接(jiē)或间接持有英(yīng)伟达公司股票的(de)公募基金主要集(jí)中在能(néng)投资海外市场的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯(sī)达(dá)克(kè)100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末(mò)规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十(shí)大重仓(cāng)股中包括(kuò)苹(píng)果、微软、英伟达(dá)和谷歌(gē)等多家全球科技公司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有(yǒu)英伟(wěi)达且(qiě)规模最高(gāo)的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖(wā)财基金(jīn)投(tóu)研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮(cháo)与微(wēi)软、英伟达(dá)等美(měi)股科技股年(nián)初至今(jīn)的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年(nián)初以(yǐ)来，微软就在AI领(lǐng)域加大(dà)了投资(zī)，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入(rù)搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上(shàng)规模最大的一笔投资(zī)。作为一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)的提(tí)供商，英伟达(dá)公(gōng)司是今年(nián)AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家，该公(gōng)司今年一季度(dù)的业绩(jì)远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收创历(lì)史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资(zī)机会(huì)的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在(zài)内的众(zhòng)多(duō)美股科技股(gǔ)公(gōng)司是(shì)其关注的焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目(mù)前的产业(yè)发展趋势来看(kàn)，AI应用(yòng)已是科(kē)技(jì)革(gé)命最(zuì)新的突(tū)破口。能够率先建立起良好(hǎo)商(shāng)业模式(shì)的(dword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅e)公(gōng)司(sī)与(yǔ)掌(zhǎng)握(wò)AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将会成为未来(lái)最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达(dá)已具(jù)备这些特(tè)质，他们的中长期基本(běn)面(miàn)有所改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很(hěn)美好(hǎo)，但实际投资中还受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金(jīn)关注，行业(yè)成交热度(dù)上升，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至4月上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其(qí)上(shàng)涨并未得到业(yè)绩(jì)的(de)验证，半导体行业一季度整体营收同比(word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅bǐ)下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟(gēn)踪，目(mù)前(qián)全球半导体产业整体(tǐ)仍处于(yú)主(zhǔ)动(dòng)去库存阶段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的(de)情况下，4月中旬以来半导体重(zhòng)回(huí)弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分析(xī)师秦(qín)洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要(yào)来源于(yú)AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处(chù)理器(qì)）为代表的(de)算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现以及背(bèi)后的(de)产(chǎn)能扩(kuò)张信息就是最好的例证。而从未来的(de)一段时间(jiān)来看，AI产业发展仍然是(shì)强劲有力，且空间(jiān)不(bù)可(kě)小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽(jǐn)管目(mù)前半导体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体设备(bèi)业(yè)绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也(yě)不悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得期待(dài)，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去经验(yàn)来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规(guī)律永不(bù)变色，所以(yǐ)投资与产业发展之间(jiān)存在着较大差异(yì)。在操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价(jià)高(gāo)涨(zhǎng)、人气亢奋时买(mǎi)入，而是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了(le)关注(zhù)AI产业(yè)景气(qì)、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需(xū)要关(guān)注业绩验证以及估值等因素。在具(jù)体(tǐ)投(tóu)资的(de)时候要选择掌(zhǎng)握(wò)核心(xīn)技术、真正(zhèng)具有核心竞争力的投资标的，确保产(chǎn)业景气能(néng)够反映在未来(lái)的业绩上，要避免没有业(yè)绩支持(chí)的跟风炒作(zuò)。另外，好的投(tóu)资标的也要(yào)以合适(shì)的价格买入(rù)，否则很可能会赚了景(jǐng)气(qì)亏了钱。最后(hòu)，投资者(zhě)要做(zuò)好分(fēn)散配(pèi)置，不(bù)要将资金(jīn)全押一个赛道。

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