芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(japm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次iǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业(yè)人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行业平(píng)均受(shòu)教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增(zēng)长的症结在(zài)于(yú)服(fú)务业就业(yè)复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)生(shēng)活性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会(huì)风气来看，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìnapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次g)。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为(wèi)中国(guó)大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查(chá)对(duì)象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大(dà)城市(shì)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳(láo)动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据(jù)仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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