周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽(kuān)基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的(de)回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导(dǎo)体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入(rù)金额(é)接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市(shì)买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票(piào)权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在短期(qī)市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用(yòng)大(dà)盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募(mù)机构分(fēn)析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表(biǎo)的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是(shì)前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下(微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人xià)来的行业(yè)，可能会继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估(gū)”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低(dī)估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人榜(bǎng)单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃度较一(yī)季(jì)度显著改善，差异化最低(dī)结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温(wēn)和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度电力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补(bǔ)偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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