今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重(abo文是什么意思 abo文是谁发明的zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhabo文是什么意思 abo文是谁发明的è)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集abo文是什么意思 abo文是谁发明的规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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