金融(róng)界4月26日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现(xiàn)货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的变(bià美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗n)数预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏(piān)低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们(men)观察(chá)到下(xià)游原(yuán)片(piàn)库存(cún)基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来(lái)看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格，产(chǎn)销维(wéi)持(chí)在(zài)较高水平，因此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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