金融界(jiè)5月22日(rì)消息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本(běn)股市竟然奇迹(jì)般的活过来了，甚至(zhì)还在不(bù)断(duàn)挑(tiāo)战新高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来(lái)日经225指(zhǐ)数已涨超19%。

　　而这之前，日本股市几(jǐ)经挣扎但是最终(zhōng)都黯淡收场，但(dàn)是似乎(hū)这次(cì)有点不一样的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华尔街大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地(dì)缘政治的变动(dòng)使得日(rì)本(běn)股市变得微(wēi)妙(miào)起来。

　　海外资金是(shì)不可(kě)或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。不过，日(rì)本企业部门仍然(rán)是日(rì)本股票的(de)最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中(zhōng)也(yě)包括在3年前就“闻到(dào)”金(jīn)钱(qián)味道的巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商事(shì)和(hé)丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的(de)股票比在美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日(rì)本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁高龄的(de)他还在上个月(yuè)罕见地亲自访问日(rì)本(běn)。

　　对于(yú)为何(hé)在这个时点，不断增持日本股(gǔ)票？在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务(wù)来往。从(cóng)整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老的辣(là)。

   多位大(dà)佬抄(chāo)底日(rì)本

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访(fǎng)了日本首相岸(àn)田文(wén)雄(xióng)。黑石(shí)集团两年前(qián)在日本一举收购8家酒店，此行被外界普遍认为日本还蕴藏着更多(duō)投资(zī)机会。

　　同一(yī)时期，黑石集团最主要的竞(jìng)争对手(shǒu)——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯也在日本与投资(zī)对象展开交流(liú)。

　　4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京开设办事处(chù)，据(jù)《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

    日(rì)本受益于地缘政治格局变化

　　自1989年日本泡沫经济(jì)崩溃以来，日本(běn)股(gǔ)市一直(zhí)都在苦(kǔ)苦的填坑之中，如今似乎局面发生了变(biàn)化。

　　虽(suī)然巴菲特在股东(dōng)大会上(shàng)解(jiě)释了抄底日本(běn)股市，但是“狡猾”的巴(bā)老爷(yé)子也有所保留。站在(zài)事后马(mǎ)后炮的角度看，对(duì)股市拥有独特(tè)理解的巴菲特(tè)对(duì)国际地缘政治(zhì)的变(biàn)化(huà)也颇有研(yán)究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国(guó)际地缘(yuán)政治格局巨变(biàn)。在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本(běn)的设备投资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特，一(yī)直在等待出手(shǒu)的时机。直到新冠危(wēi)机爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于等到了被(bèi)低(dī)估的日本资产，自(zì)此疯狂抄底日(rì)本股市。

　　而日(rì)本5大商社也用业绩证(zhèng)明自己的(de)确被低估(gū)了(le)。据日经中文网(wǎng)，日本(běn)综可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(zōng)合商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财报于5月9日全部出炉。5大商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元，在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生的变化，日本监管(guǎn)层的助推(tuī)也是一股不容忽视的力量。日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。

　　尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向指标”的(de)高盛也出(chū)来高喊(hǎn)日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。至于日(rì)本股市未来将(jiāng)走向何方，一切将由时间(jiān)给出答案吧。

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