编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也龙有几个爪 龙有两个根吗有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　龙有几个爪 龙有两个根吗c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161810962.jpg">

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从龙有几个爪 龙有两个根吗新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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