“一带(dài)一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波(bō)动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jìsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济(jì)体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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