自4月下旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季(jì嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(jì)触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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