华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下(xià)才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值(zhí)是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是(shì)现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息(xī)收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有(yǒu)的(de)少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Natha两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思n Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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