银行业危机再现(xiàn)？

　　昨夜美(měi)股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一共和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一(yī)度扩(kuò)大至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时(shí)报》报道，知情人(rén)士说，几个星期以来，第一共(gòng)和银(yín)行已在为其部分业务寻找买家，但潜在(zài)的收(shōu)购方担心(xīn)承(chéng)担过多(duō)风险(xiǎn)。目前可能的解决方(fāng)案是，向(xiàng)近期曾为第一共和银(yín)行(xíng)注(zhù)资(zī)300亿美元的大(dà)型银(yín)行(xíng)寻求(qiú)帮助(zhù)，或者由美国联邦存款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提供政(zhèng)府担(dān)保。

　　而(ér)据CNBC援(yuán)引消(xiāo)息(xī)人士报道，白宫或美国财政部无(wú)意干(gàn)预该银(yín)行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和市(shì)场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道这家银行(xíng)能否(fǒu)在(zài)未来(lái)的日子继(jì)续经营下去，也(yě)不知道联邦(bāng)存款保险公司是否会对(duì)此家银行(xíng)发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方案（可能是联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的接管）目前正变得越来(lái)越有(yǒu)可(kě)能，因为(wèi)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此前API报告显示美(měi)国上周原(yuán)油库存降幅大(dà)于预期(qī)，由于(yú)市场消化了疲弱的(de)美(měi)国经济数(shù)据，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)增加，油(yóu)价周三(sān)延续前一交易日的跌(diē)势，目前已经抹去了(le)自欧佩克(kè)+4月(yuè)初宣布进一步减产以(yǐ)来的(de)全部涨幅。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，第一共和银(yín)行收(shōu)跌近30％再创历史(shǐ)新低(dī)，最新报道称(chēng)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司FDIC威胁下(xià)调(diào)该行评级(jí)，将限制第(dì)一共和(hé)银行从(cóng)美联储(chǔ)取得融资的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险不断，让美联储5月的加(jiā)息路径变得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一边是(shì)仍(réng)然高(gāo)企的通胀，一边是银行系统危机以及由(yóu)此扩大的经济(jì)衰退阴(yīn)霾，美(měi)联储(chǔ)会如(rú)何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目(mù)的焦点(diǎn)。

　　在广州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇看来，对于(yú)美联储货币政策(cè)，大(dà)概率还(hái)是维持加息的大方向，只不过(guò)加(jiā)息力度会维(wéi)持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个基点的(de)大力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑到(dào)美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前(qián)核心通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速(sù)高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽管高利(lì)率和美国(guó)银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发了经济减速，但是据我们测算当前美国私人部门(mén)资(zī)产负债表受冲击的影响大约(yuē)将在三(sān)、四季度出现，短期经济减速不至于引发美联储货币(bì)政策转向。从历史上美联(lián)储(chǔ)加息的经验来看，高通(tōng)胀下的美联储加息并不会因(yīn)经济减速而转向(xiàng)。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)地区银行担忧引发银行股(gǔ)大跌，但(dàn)由于当前美国商(shāng)业银行危(wēi)机主要是资(zī)产(chǎn)负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机(jī)时那样的(de)产品层(céng)层嵌套和(hé)加杠(gāng)杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席(xí)宏观(guān)分析师赵旭初同样认为，由美国(guó)银行业(yè)“爆雷”引发系统(tǒng)性(xìng)风险的可能(néng)性(xìng)是较小的，基于此，美联储也不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷(gǔ)银(yín)行的事件(jiàn)来看，政策(cè)部门应对危机的(de)速度和(hé)积(jī)极性非(fēi)常(cháng)高，在这种形式(shì)下，去押注系统性风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的(de)预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现(xiàn)了几乎失(shī)控的风险(xiǎn)，如金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)非金融(róng)企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预(yù)测下，美联储是(shì)不会(huì)在7月份就去做(zuò)降息操作的。”他说(shuō)。

　　据外(wài)媒报道(dào)，对于美国(guó)通(tōng)胀将从几十(shí)年来的最(zuì)高水平进一(yī)步回(huí)落多少(shǎo)这(zhè)一争论，全球(qiú)知名机构的基金(jīn)经理们也开始(shǐ)产生分歧。其中，一方是(shì)安联环球(qiú)投资和西部信(xìn)托等公司认为，美(měi)联储和其他(tā)央行将在加息方面取得胜利，即(jí)使这意味着继(jì)续加息、控(kòng)制(zhì)通胀到2％5k是多少钱 5k是什么意思的目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一(yī)方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制(zhì)定(dìng)者是否真的愿意冒让(ràng)数百(bǎi)万人失业的风险(xiǎn)，换句(jù)话说(shuō)，央(yāng)行们最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)美国(guó)消费者信心指数降(jiàng)至(zhì)了101.3，为去年7月(yuè)以来最低(dī)水平。对(duì)此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表示(shì)，从美国居民消(xiāo)费来看(kàn)，高利率和银行(xíng)业(yè)信贷收紧导致消(xiāo)费者信心指数下降，消费支出增速放缓(huǎn)是(shì)确定性事件，说(shuō)明未来美国经济继(jì)续减速也是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美国居民消(xiāo)费支出增速虽然(rán)在下(xià)滑(huá)，但在2月(yuè)还(hái)是(shì)维(wéi)持正增长(zhǎng)，使得市(shì)场避险情绪(xù)短期虽(suī)有升温，但不(bù)至于出发市场系(xì)统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反(fǎn)弹也(yě)可(kě)以验证这一点。不过，随(suí)着(zhe)美(měi)国居(jū)民利息(xī)支出占(zhàn)可支配收入的(de)比例越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，未来(lái)并(bìng)不(bù)排(pái)除(chú)由于经济严重(zhòng)减速加(jiā)快导(dǎo)致(zhì)大规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)的下降(jiàng)和最近的美国居民(mín)部门信用卡(kǎ)违约率上(shàng)升是相匹配的，在高(gāo)通(tōng)胀高利率经济(jì)下行的(de)环境下，居民部门的资(zī)产负债表和收入状况边际上会有恶化(huà)也是情(qíng)理之中(zhōng)；但美国居民部门已经经过了十年(nián)的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产负债(zhài)处于一(yī)个相对健康的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何即(jí)便(biàn)消费(fèi)信心(xīn)在恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在(zài)飙升，美国居民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示(shì)着美国居民部(bù)门(mén)的(de)需求仍然(rán)十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪的催化有两方面(miàn)的背景，一是(shì)按(àn)照(zhào)历史经验看(kàn)，海外(wài)加息结束到降息之(zhī)间就是一(yī)个(gè)容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风险偏好的中国(guó)这(zhè)边(biān)的复苏(sū)环(huán)比高点已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在中国没有更(gèng)多(duō)刺激政策的(de)情况下，市场(chǎng)对(duì)全(quán)球经济的预期想要(yào)进一步边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线题材(cái)下跌(diē)与海外银行业危(wēi)机共振成为了一个(gè)激发避(bì)险情绪升级的导火索。”赵旭初认为(wèi)，今年大(dà)的宏观周期和前几年有所不同，国内(nèi)和海外出现明(míng)显的周期(qī)背(bèi)离，且(qiě)海外(wài)的政(zhèng)策部(bù)门应对危机的速度又很快，所以不至于出(chū)现(xiàn)单边的持(chí)续(xù)性(xìng)共振，这就导致(zhì)各类风险资(zī)产(chǎn)难以出现(xiàn)大(dà)幅度的流(liú)畅(chàng)单边行情，比(bǐ)较合适的操作思路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在上涨时也不(bù)过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的(de)影响下，昨日(rì)的有色金属板块全面下行(xíng)。沪铜(tóng)主力(lì)合约2306大幅(fú)下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力(lì)合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所(suǒ)有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全面下行有两(liǎng)个利空背景和一个触发因素，一是临近(jìn)美(měi)联储(chǔ)5月份议息会议，加息25个基点的(de)概率(lǜ)升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提前(qián)流(liú)出规避不确(què)定性风险(xiǎn)；三(sān)是前一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆利(lì)空，引(yǐn)发市场对银行业危(wēi)机蔓延的担忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数快(kuài)速回升，成为有色板块(kuài)全面(miàn)下(xià)行的直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情绪对市场的扰(rǎo)动(dòng)较(jiào)大。市场(chǎng)一直(zhí)在衰退论(lùn)和加(jiā)息预(yù)期(qī)之(zhī)间(jiān)摇摆不定。一方面对银行业和全球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温(wēn)又会使得加息预(yù)期(qī)降低(dī)。加息预期降低后(hòu)又不得不面(miàn)对(duì)高企的通胀数据，美(měi)联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良时期货有色金属分析(xī)师何(hé)燕艳表示(shì)，此外，国内面临(lín)五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得(dé)价(jià)格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，以铜和铝(lǚ)为代表的大部(bù)分品种(zhǒng)还在区间运行，除了(le)锌的(de)空头势头较为(wèi)明显，而镍和(hé)锡则是辗转反弹(dàn)状态(tài)。

　　展大鹏表示，二(èr)季(jì)度是(shì)有(yǒu)色金属(shǔ)的传统旺季(jì)，4月的(de)开局(jú)延续(xù)了(le)需(xū)求的(de)强预(yù)期，有色一度出现(xiàn)触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样(yàng)的声音(yīn)。一是精炼铜(tóng)及(jí)再(zài)生铜(tóng)制杆、铝材(cái)加工(gōng)和镀锌板等行业样本企业开工率却(què)出现接(jiē)连下降，社会库存虽然持(chí)续去(qù)化，但速度较3月份明(míng)显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业订(dìng)单难(nán)以为(wèi)继，且产成品库存(cún)较往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的高开工(gōng)透(tòu)支(zhī)了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持价(jià)格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流出规避不确定(dìng)性风险，价(jià)格出现回(huí)调并不意外，昨日有色价格快速回(huí)落也是(shì)近段时间对利(lì)空(kōng)因素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示(shì)，不过(guò)，5月中上旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走(zǒu)弱(ruò)，因此(cǐ)若价(jià)格在节(jié)前持续表现偏弱(ruò)，下游企(qǐ)业可适(shì)当补库过节(jié)。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具体的行(xíng)业(yè)数据来看，下游需求无疑是在(zài)慢慢复(fù)苏的。如房屋竣(jùn)工(gōng)面积19422万(wàn)平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是(shì)反应在下游开工率(lǜ)上最近(jìn)几周(zhōu)出现了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季(jì)慢慢过去(qù)也有关系。此外，4月(yuè)的总(zǒng)体预测值普遍也没有高于3月，虽然(rán)下降数值(zhí)也不大(dà)，但也没能有力提振需求。不过(guò)，何(hé)燕(yàn)艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面买盘又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于(yú)一致，主流观点认为加息已近(jìn)尾声，最坏的时候已经(jīng)过去，但(dàn)今(jīn)年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向(xiàng)很可(kě)能使得加息(xī)时(shí)间或者幅(fú)度(dù)超预期，这样市场就会有超预期的下(xià)跌。最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的是，有色板块多数品(pǐn)种供(gōng)应增加总(zǒng)体比较确(què)定的，需求跟不(bù)上供应(yīng)的增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是向上。因此(cǐ)，我(wǒ)对整个板块还是持中(zhōng)线偏空思路，投资者可以用振荡的(de)策(cè)略(lüè)去操作(zuò)。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观(guān)经济(jì)是对未(wèi)来(lái)的预期(qī)，更多的是反映市场对未(wèi)来一个(gè)季度、半(bàn)年度甚至(zhì)更长时(shí)间的需求(qiú)预期，展大鹏认(rèn)为(wèi)，其(qí)对(duì)有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可关注供求现状与价格趋势的(de)关系以及可能(néng)突发(fā)的风险事(shì)件上。“对有色(sè)而(ér)言，投资者更多担心(xīn)的是(shì)在多空分歧的(de)位置和时间(jiān)节点突(tū)发未(wèi)知的风险(xiǎn)事件，从5k是多少钱 5k是什么意思而放大了价格(gé)短线的波动性，带来持仓管(guǎn)理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 5k是多少钱 5k是什么意思