5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年(nián)内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。什么是等量关系式，什么是等量关系四年级

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数(shù)在(zài)同(tóng)日创下年内(nèi)收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带来(lái)的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施(shī)，加(jiā)大(dà)了(le)市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面以及(jí)资(zī)金(jīn)面两方(fāng)面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发(fā)生的(de)，在这个过程中的(de)波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏(piān)低水平什么是等量关系式，什么是等量关系四年级，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行(xíng)业(yè)危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及(jí)港股创新药等，若未来市(shì)场进一(yī)步回暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股创(chuàng)新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价(jià)值的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，或许更符合(hé)未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或(huò)利(lì)好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医(yī)药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加(jiā)，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外(wà什么是等量关系式，什么是等量关系四年级i)经济数(shù)据对(duì)港股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的(de)国际(jì)宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以(yǐ)关(guān)注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就(jiù)会(huì)看(kàn)到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互联(lián)网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的(de)业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未(wèi)来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因(yīn)素(sù)影响，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢低(dī)布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级