一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的(de)认知将越来越(yuè)深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年可(kě)以看到更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更(gèng)小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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