华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子(zi)公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我们(men)的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业(yè)的会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元(yu如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁án)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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