北京时间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖果(guǒ)，一边回答了来(lái)自全球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带(dài)来(lái)的机(jī)会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台(tái)积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电(diàn)相比拟(nǐ)，这(zhè)家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去(qù)年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权(quán)益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中充(chōng)分(fēn)整(zhěng)合Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能(néng)力的(de)分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有(yǒu)很多产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买，我们(men)也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多(duō)元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的(de)问题(tí)不在于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为(wèi)了(le)把这(zhè)个品牌推向(xiàng)全球做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行(xíng)业经营难(nán)题比(bǐ)较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片供应(yīng)，也不(bù)能(néng)减少(shǎo)其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人(rén)提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是(shì)否(fǒu)影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对(duì)其的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露(lù)的事(shì)项(xiàng)都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了(le)达(dá)成这(zhè)笔收购(gòu)，微软与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结(jié)果会如何，但即使这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)最终没(méi)有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视暴(bào)雪有任何(hé)的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费者选是放(fàng)弃买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者行为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而(ér)苹果的(de)商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者(zhě)花钱的时候(hòu)都有自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一(yī)部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会(huì)放弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片(piàn)行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖出(chū)台积(jī)电(diàn)的原因。在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明(míng)，在(zài)他(tā)看来台(tái)积电是世界范(fàn)围(wéi)内(nèi)管理最完善且最(zuì)重要的(de)公司之一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要(yào)提高美(měi)国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公司参与了(le)亚利桑那州的部(bù)分(fēn)芯(xīn)片工作，但(dàn)至少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就能成(chéng)为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可(kě)能的目标。我(wǒ)们的(de)不同之(zhī)处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失(shī)败。但(dàn)埃隆·马斯克需(xū)要(yào)狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能(néng)的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时(shí)间内，我和(hé)查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰难了。例如福(fú)特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看(kàn)起来拥有整个世界，但(dàn)20年后(hòu)，他(tā)们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度(dù)报告，其中显示(shì)，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右个经销商。此外(wài)，美国的(de)汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉(lā)利就处(chù)于(yú)一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是(shì)一个(gè)吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大的成本和巨大(dà)的风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投(tóu)资者关于(yú)人工智(zhì)能的(de)问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度非常高(gāo)，但我还是(shì)觉(jué)得用人可能更好，因为人工智能并不(bù)能(néng)取代(dài)很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的(de)。人工(gōng)智能(néng)可以改(gǎi)变全世界，但它(tā)并不(bù)能改(gǎi)变(biànn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创(chuàng)造(zào)新机(jī)会

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在相(xiāng)对降低，但这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机(jī)会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车、工(gōng)业、飞机以(yǐ)及(jí)能(néng)源等领域都有新的(de)改变(biàn)，新的(de)事物永远(yuǎn)在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的(de)技术，因此(cǐ)，在这(zhè)其(qí)中会(huì)存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公(gōng)司(sī)，就是希望能够帮助(zhù)解决一些(xiē)环境方面的(de)问题(tí)。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非常多(duō)的(de)投入。不过，现在(zài)做的还(hái)远远不够(gòu)。”更多(duō)精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市(shì)场红(hóng)周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国(guó)的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们(men)希望能(néng)够(gòu)在全国的每(měi)一(yī)个州制定不同的(de)计划(huà)，然(rán)后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整(zhěng)合(hé)。我们也(yě)将我们的目标(biāo)进(jìn)行(xíng)了同步规(guī)划，我们(men)希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方(fāng)面希(xī)望能(néng)够取(qǔ)得的成绩(jì)，但(dàn)这个(gè)过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这(zhè)不(bù)是美(měi)国(guó)的行为方式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向美国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业一直以来的(de)情况(kuàng)都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变化(huà)。二战后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们(men)做了一件非(fēi)常(cháng)明智(zhì)的(de)事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应(yīng)该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定保证金要(yào)求的责任。他们改(gǎi)变(biàn)了很多次保证金要(yào)求，因为(wèi)我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的人会给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政(zhèng)问(wèn)题(tí)

　　由(yóu)于美联(lián)储投放的天量(liàng)流(liú)动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特(tè)却认为(wèi)，问题不(bù)在美联储，“他(tā)们无法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐(lè)观，他表示(shì)，我们(men)在(zài)第(dì)二次世(shì)界大战中付(fù)出了代价。我们每个人，包括(kuò)学(xué)校的(de)孩子(zi)和其他人(rén)，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明(míng)，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的价值观。我们不知(zhī)道会(huì)发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制(zhì)造问题的(de)人。如果他(tā)们(men)承担了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)要改变(biàn)人们未来(lái)的行为方式(shì)，风险就(jiù)必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别人(rén)做的(de)一些风险(xiǎn)性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看(kàn)不到(dào)任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知(zhī)道需要印多少数额的(de)货币才(cái)能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信心，他(tā)们的行为方式可(kě)能会完全不同。我们(men)无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很多上市(shì)公(gōng)司(sī)涉及(jí)保险业(yè)务，但没有一家是自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险公司。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作(zuò)要比(bǐ)想象的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第(dì)一季(jì)度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个(gè)原(yuán)因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一(yī)年(nián)的保险准备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处(chù)理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在(zài)商业地产(chǎn)领域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者(zhě)提出的商(shāng)业地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商业(yè)地产领域从来不是特别(bié)活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷(dài)款等一系列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地(dì)方市中心的(de)空洞化却是(shì)非常(cháng)严(yán)重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑(zhù)不会(huì)消失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们(men)总是喜欢买没有追索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点(diǎn)是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密(mì)切(qiè)关注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美(měi)国的铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实(shí)经(jīng)历了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出疫情和供(gōng)应(yīng)方面的(de)挑(tiāo)战，不(bù)过(guò)还面临劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期(qī)运(yùn)营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因(yīn)为(wèi)情(qíng)绪(xù)作出错(cuò)误(wù)的投资决定(dìng)时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一(yī)个(gè)没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资或商业决定时(shí)成为一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们(men)拥有(yǒu)更(gèng)多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的钱，作(zuò)为股东的(de)份额(é)，作为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者，每(měi)年都(dōu)在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需要(yào)花(huā)任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是(shì)否对持有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我(wǒ)们(men)可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没有人能(néng)像我们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种事情会再(zài)次发生。但问题(tí)是，我们收购(gòu)的(de)机会(huì)是非常有限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨。我们(men)有足(zú)够的钱(qián)，我们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司如何在短期利(lì)润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我(wǒ)们不关心季(jì)度预(yù)算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们(men)确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的是，在(zài)奖品(pǐn)上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算(suàn)是(shì)一件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉的(de)是消(xiāo)费者的行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到(dào)这点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班(bān)！

　　关于投资(zī)人关注的接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格(gé)雷(léi)格的主(zhǔ)要价值(zhí)是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做得更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他(tā)一些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做出最终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在(zài)于从(cóng)不会频繁更换经理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经(jīng)理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他(tā)交流，以(yǐ)前我们每(měi)天都会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他(tā)绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到(dào)非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们(men)确实希(xī)望和（那些企业）有(yǒu)长期(qī)合作(zuò)的机会。它们是一(yī)些令人难(nán)以(yǐ)置信(xìn)的(de)投(tóu)资机会，一直是(shì)非常好的(de)投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我们(men)对(duì)五大商社的(de)两天走访是非常(cháng)棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍能(néng)被股(gǔ)东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资本和大(dà)量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的(de)书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他(tā)人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经(jīng)说(shuō)明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是(shì)会(huì)比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家(jiā)的经济(jì)中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在(zài)格雷格(gé)继(jì)任后，他仍会做出与现在相同的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦(lún)和查理定下了非常(cháng)优秀(xiù)的(de)回(huí)购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿用，因(yīn)为(wèi)股票(piào)回(huí)购将(jiāng)同时对股东和(hé)公司自身的运营(yíng)产生益(yì)处，如(rú)果资本(běn)足够且(qiě)股票(piào)很(hěn)有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回(huí)购来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢？因(yīn)此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗产规划(huà)的问题(tí)时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观(guān)，从他们出(chū)生起，他(tā)们就在学(xué)习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕(yù)家庭，它(tā)们在财(cái)产规划分(fēn)配(pèi)上都存(cún)在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件事情对(duì)于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和60岁的不(bù)同时(shí)期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们的(de)成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后(hòu)会很难更改，我(wǒ)认(rèn)为这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活(huó)到老学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一(yī)定(dìng)会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功就需要更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一(yī)定(dìng)不要(yào)把自(zì)己的命运(yùn)都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起工作(zuò)，业(yè)务中没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有(yǒu)困难(nán)，我(wǒ)们都非(fēi)常热爱自(zì)己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我上(shàng)班通勤也(yě)只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起(qǐ)本(běn)·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非常有说服力的(de)话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事(shì)和(hé)热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的(de)投资(zī)者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具(jù)有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 n是什么化学元素，n是什么化学元素符号