随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多(duō)是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022#ff0000; line-height: 24px;'>中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的(de)电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天。

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