5月(yuè)以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方基金等多家头部公募(mù)基金密集申(shēn)报(bào)了跟踪海(hǎi)外半导体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体市场，引发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表(biǎo)现来看，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。不过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间份额(é)增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数半导体主题(tí)ETF产品份额出现(xiàn)正增长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资金对半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF的越(yuè)跌越买(mǎi)，主要是(shì)基于对板块(kuài)中长期投资价值的肯(kěn)定。尽管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但随着(zhe)国产替代(dài)持续推进，以(yǐ)及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动(dòng)下，板块细(xì)分领(lǐng)域仍有较多(duō)投资机(jī)会。

　　越(yuè)跌越买(mǎi)，最高(gāo)份(fèn)额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回调后，半导体板块自(zì)4月中(zhōng)下旬(xún)以来(lái)又(yòu)开始持续下(xià)跌。以中证全指半导体指数表现为例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日攀(pān)至年内高位后便开始不断下(xià)跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半(bàn)导体与半导体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内(nèi)半(bàn)导体芯片主题ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额(é)却悉数上(shàng)涨(zhǎng)。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片(piàn)主题ETF产品份(fèn)额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富(fù)中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩(hán)交(jiāo)所中韩半导体ETF等三只产品份额出现下降外(wài)，其余(yú)产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额(é)涨幅位(wèi)列(liè)第一，年50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板块(kuài)持续(xù)下跌(diē)，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不及(jí)预(yù)期(qī)主要(yào)原因，一是国产替(tì)代(dài)进程不及预期，国内半导体企业(yè)相(xiāng)比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人才等方面存(cún)在差距，在国产替代(dài)过(guò)程中产品(pǐn)研发和客户导(dǎo)入进程可能不及预期；二是下(xià)游需求不及预期，在边缘政(zhèng)治(zhì)和(hé)全球(qiú)经(jīng)济(jì)疲(pí)软背景下，全球电子(zi)产品(pǐn)等终端(duān)需求可能不及预期，从(cóng)而导致(zhì)对半导体产品需求量(liàng)减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于(yú)下行筑底的(de)阶段50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(duàn)，但我(wǒ)们认为有望于(yú)今年(nián)看到拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出现”田光远表示(shì)，在本轮(lún)周期中，率先回暖的种类要(yào)看(kàn)芯片(piàn)下(xià)游的景(jǐng)气(qì)度，有创新(xīn)属(shǔ)性和份额提(tí)升属性的环节会率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经(jīng)济体重(zhòng)要的(de)构成央(yāng)国企对资产回报(bào)提出要求(qiú)，民营企业(yè)的竞争力提升也会更加(jiā)依赖数字化，成本(běn)效率提升是数(shù)字(zì)化(huà)的长期关键驱(qū)动力(lì)，另一方(fāng)面短(duǎn)周期维度数字经济(jì)有顺(shùn)周期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数字化(huà)投(tóu)入力(lì)度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部(bù)副总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首(shǒu)先，回(huí)顾年初以来半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度(dù)较大(dà)，行业(yè)估(gū)值处于(yú)底(dǐ)部位置；另一方面(miàn)市(shì)场预期基本面(miàn)即(jí)将见底(dǐ)，再加上有(yǒu)AI主题的催化，所以从年(nián)初(chū)到(dào)4月初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个股的股(gǔ)价其实是过度反应的，所以随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整体呈(chéng)现(xiàn)强预期、弱现实的(de)表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业近期(qī)的(de)持续回调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现(xiàn)震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌(diē)越买也能(néng)看出投(tóu)资(zī)者对板块价(jià)值的肯定(dìng)，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半(bàn)导体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从(cóng)基本面(miàn)上，人(rén)工智能给半导体带来了新的需求增量，从周期视角(jiǎo)，预(yù)计未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会有一定(dìng)业绩的压力，但一方面(miàn)需求会重新复苏，另一方面中国半导(dǎo)体企业有国产(chǎn)替(tì)代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板(bǎn)块估(gū)值波(bō)动较大，且子板块和细分(fēn)线索较多，始终有估(gū)值(zhí)合理甚至低估(gū)的机(jī)会出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板块很多优质的公(gōng)司(sī)处于历史估(gū)值分位(wèi)低位区间，随(suí)着需求回(huí)暖或者新产品的突破(pò)，会有形成很好的投(tóu)资(zī)机会。他进(jìn)一步表(biǎo)示(shì)，人类历史经历了三次工业革命(mìng)，前两次都是以能源(yuán)为对象进行创新，第三次是信息为对(duì)象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智能从感知智能走向(xiàng)认知(zhī)智能后(hòu)，将对人(rén)类(lèi)生产力(lì)的提(tí)升产生巨大的影(yǐng)响，也会开启新一(yī)轮的工(gōng)业(yè)革命，它是信息革(gé)命经历了个人电脑、互联网革命和移动(dòng)互联网革(gé)命后在万物智联层(céng)面的(de)延(yán)伸，将(jiāng)会在(zài)经济、社(shè)会、政(zhèng)治、军事等方面(miàn)全面影响人类(lèi)社会。当(dāng)前仍(réng)处于新一轮(lún)产业革命爆发的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来的技术变革(gé)浪(làng)潮下，人工智能(néng)对云管(guǎn)端各(gè)方(fāng)面都产生了影响，云侧变化(huà)最(zuì)为(wèi)显(xiǎn)著，很多(duō)环节发生了(le)改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如(rú)算力芯片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智能应用的落(luò)地，端(duān)侧和网侧的新硬件也(yě)会(huì)产生新的(de)投资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”田(tián)光远建议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可(kě)以重点配置的(de)主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表的(de)创新线、周期见底后的(de)复苏(sū)线(xiàn)、以及以半导(dǎo)体设备材料国产化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金(jīn)科技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全(quán)面看(kàn)好整个半导(dǎo)体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国(guó)产(chǎn)化为(wèi)主的设备材料(liào)EDA板块，到下游需求(qiú)为主的芯(xīn)片设计都会在今年都有非常好(hǎo)的机会。首先，基(jī)本面上，美国对中(zhōng)国(guó)的极限(xiàn)制裁(cái)将加速中国芯片的国(guó)产(chǎn)替代，党的(de)二十大对于科技安(ān)全的强调(diào)为芯片的国产替(tì)代提供了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设计板块(kuài)经过近一年的(de)充(chōng)分调整，股价已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等新(xīn)需求拉(lā)动，整个芯(xīn)片(piàn)设计板块有望正(zhèng)式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪(zōng)和调研半导体(tǐ)行(xíng)业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电(diàn)子消费品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘(liú)源表示，展望(wàng)未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件基础(chǔ)设施(shī)成为(wèi)发展基石，算力芯片等核(hé)心环节预(yù)期将会受益(yì)，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续(xù)增(zēng)长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍(réng)在加速(sù)推(tuī)进，后(hòu)续半导体设(shè)备(bèi)、材料也是(shì)可以关注的方向(xiàng)。存储作为半导体中最大(dà)的(de)周期品(pǐn)种，也(yě)可能(néng)在年(nián)内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修(xiū)复速(sù)度和(hé)估值的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善的趋势(shì)比较(jiào)确(què)定，但改善(shàn)的过(guò)程中股(gǔ)价(jià)有可能波动较(jiào)大，要(yào)结(jié)合基本面(miàn)变化(huà)综合判断配置(zhì)价值，我们也会通过适当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多