中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)台湾是省还是市 台湾是省会吗于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn台湾是省还是市 台湾是省会吗)融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放(fà台湾是省还是市 台湾是省会吗ng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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