5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

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　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米现(xiàn)主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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