编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数n)在他管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíngarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数)时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合同area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数主题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和(hé)西部超(chāo)导替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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