5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计晋m是山西哪里的车算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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