大家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游(yóu)消费爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过(guò)是爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券(quàn)商(shāng)老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记(jì)习近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发(fā)展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈(chéng)现回升向好态(tài)势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面(miàn)临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和(hé)银行(xíng)终(zhōng)究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家倒下的银行，同时也(yě)是美(měi)国历(lì)史上第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据(jù)中(zhōng)心(xīn)测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两(liǎng)架无(wú)人机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的(de)无(wú)人(rén)机碎片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在(zài)位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和地点采取(qǔ)回(huí)应措施(shī)的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起禁止放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了(le)防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失(shī)衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段(duàn)，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩(kuò)内(nèi)需(xū)仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证(zhèng)；外(wài)部(bù)流(liú)动性拐点明确，美(měi)国银(yín)行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十分(fēn)有限(xiàn)。其次，财报(bào)季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场(chǎng)上行基(jī)础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二(èr)个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入(rù)业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业绩亮(liàng)点的(de)品种，以(yǐ)及其他板块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二季度(dù)有望持(chí)续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进基(jī)调。2）上市公司业绩低(dī)迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因(yīn)素结合当前A股市场整(zhěng)体估值(zhí)水平不(bù)高(gāo)仍(réng)处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等(děng)指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外(wài)处(chù)于多事之(zhī)秋，高利率环境下(xià)美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于科(kē)技(jì)周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带一(yī)路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后续或依(yī)据基(jī)本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显提(tí)升(shēng)。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产波动以及背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市场及原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所回落，同时也(yě)促使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表明国内(nèi)经济(jì)仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构(gòu)上，政(zhèng)治局(jú)会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经(jīng)济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后(hòu)，指数的(de)第一次长时(shí)间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐点，均与(yǔ)高频经(jīng)济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤(chè)整(zhěng)体(tǐ)时间是(shì)3个(gè)半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明(míng)资(zī)本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译持续(xù)太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了(le)较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能(néng)主要有两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商品价(jià)格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大(dà)部分(fēn)，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期(qī)的(de)坦途较为明确：经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)、美联储年内结束加息(xī)、A股市(shì)场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高(gāo)股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增(zēng)量资(zī)金行(xíng)情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进(jìn)一步加(jiā)配的良机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最(zuì)为关(guān)键。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息(xī)，中美摩(mó)擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译