财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字证价(jià)值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字拐点或已经到(dào)来乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字>。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。