“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的(de)重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jī马云移民到哪国籍ng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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