一度被称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据(jù)更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道(dào)，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金相关(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围guān)人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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