中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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