5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)23爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语3.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēn爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语g)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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