中信期货：原油在金融压力和地缘(yuán)支撑作用(yòng)下呈现多空轮动的跷跷板效应

　　五月油价在70美元处仍有(yǒu)强力支撑(chēng)，六月(yuè)有上行动(dòng)力。年(nián)初以来原油价格在金(jīn)融压力和地缘支撑作(zuò)用(yòng)下(xià)呈(chéng)现(xiàn)多(duō)空轮动的跷跷板(bǎn)效应。短(duǎn)期来看，在月初(chū)金融(róng)事(shì)件冲击下，五月可能处(chù)于震荡周期中的偏弱阶段。但在下方70美(měi)元处，仍有强力支撑。仍以短期波(bō)段操作思(sī)路为主(zhǔ)。中期来看，六月进(jìn)入地缘和金融(róng)事件交易阶(jiē)段。如果欧佩克(kè)减(jiǎn)产或美(měi)联储停止加息，均有可能给油(yóu)价提供阶段上(shàng)行(xíng)动(dòng)力。长期(qī)来扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文看，支撑(chēng)和压力共存局面(miàn)或将维(wéi)扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文持。今年可能整体(tǐ)处(chù)于(yú)周(zhōu)期末端的(de)底部(bù)震荡期，全年暂时维(wéi)持(chí)70-100区间预期。

　　南华期货：纯碱逢高做(zuò)空 持仓至成本以下(xià)

　　纯碱行情(qíng)驱动依旧(jiù)在现货，目(mù)前来看现(xiàn)货(huò)降价的趋(qū)势并(bìng)未(wèi)企稳的迹(jì)象。从平衡表推演，后续纯碱库存(cún)预(yù)期(qī)开启去库(kù)，但是本周的库存呈现(xiàn)双累(lèi)，可见当(dāng)下持货意(yì)愿(yuàn)已经在低(dī)谷，现货价格预计持续(xù)松动。除此(cǐ)之外，丰成17日开车，湘渝(yú)14日开(kāi)车，可见当下的检(jiǎn)修周期都(dōu)不(bù)长，开工高(gāo)位可维持。

　　除此之(zhī)外，华南上周到港了5万(wàn)吨纯碱，也是预期外，导致后续存(cún)在(zài)进一步累(lèi)库(kù)的空间。因此当下纯碱累库趋势进一(yī)步延续，后续需要检修的集中(zhōng)兑(duì)现(xiàn)才能扭转供需，而去(qù)库对价格的传导也不(bù)是(shì)一蹴而就。从更(gèng)大的(de)角度来看，纯碱(jiǎn)投产预期下，现货偏松，预期(qī)过剩(shèng)，从利润角(jiǎo)度就(jiù)是要走向成本以下，何时投产只是(shì)节(jié)奏上的(de)扰动，不影(yǐng)响(xiǎng)方向。目前原盐(yán)价格下滑(huá)，纯碱成本出(chū)现(xiàn)进一步坍(tān)塌，纯碱边际在(zài)1600。策(cè)略上，逢高(gāo)做空，持仓至(zhì)成(chéng)本以下。

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