近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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