财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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