财联社(shè)4月29日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）“一口牙县城一套房”、“一口牙(yá)一(yī)辆宝马车”……这些生活中经常听到的玩笑话(huà)，透露出“种牙贵(guì)”让人望而却步的无奈(nài)现实。近日(rì)，北(běi)京、河北、浙(zhè)江(jiāng)、四川等多地医保部门(mén)发布公告，于4月(yuè)20日落实口(kǒu)腔种(zhǒng)植医疗服务收费、种植(zhí)体集中带量采购、牙冠竞价挂网“三位一体”的综合治理措施，单颗种(zhǒng)植牙(yá)的价(jià)格降低一半左右(yòu)。网友直呼：再(zài)也不用担心“口腔刺客(kè)”了！

　　“我们(men)在临床工作中，也看到不少患者(zhě)延迟了种牙(yá)计(jì)划(huà)，就在(zài)等集采(cǎi)政策(cè)落地。”中(zhōng)华口(kǒu)腔(qiāng)医学会(huì)种(zhǒng)植专(zhuān)委会常委满毅告诉南方周末记者，“集采(cǎi)后的种(zhǒng)植牙将为更多患者减轻医疗负(fù)担，不再让(ràng)患者‘望牙兴叹’”。根(gēn)据国(guó)家医保(bǎo)局(jú)披露，本次集采汇聚(jù)全国近(jìn)1.8万(wàn)家医疗机构的需求量，达287万套(tào)种植(zhí)体系统，约(yuē)占国内(nèi)年种(zhǒng)植牙数量（400万颗）的(de)72％，预计每年可节约(yuē)患(huàn)者费用40亿(yì)元左右。随着医疗服务价(jià)格相(xiāng)关规(guī)定出台，三级公(gōng)立医(yī)院常规种植(zhí)牙医疗(liáo)服(fú)务价格为单颗4500元。

　　第(dì)四次全国口腔流行病学(xué)调查结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，65岁-74岁老人当中有86％存在牙缺失。新京(jīng)报贝壳财经(jīng)记者走访发现，多家北京民营连锁口腔机构(gòu)在(zài)4月(yuè)1日即开始了“集采(cǎi)价”的种(zhǒng)植牙促销(xiāo)，价格已低至3000多元/颗(kē)，并表示“降价(jià)不降质”。此外，规(guī)范整合后的(de)山东省口腔种植(zhí)医疗服务价格项目4月1日正式落地实施。当天，“随(suí)着牙冠、种植体等集采价格落地执行(xíng)，种(zhǒng)植牙相关的咨(zī)询量(liàng)、问诊量、手术量都(dōu)大幅增(zēng)长(zhǎng)，其(qí)中手术数量比之(zhī)前增加80％-90％。”济南(nán)市口腔医院副院长、副主任医(yī)师解建立(lì)说(shuō)。

　　集采的靴子(zi)落地，种植牙(yá)行业是否(fǒu)会再度站上(shàng)风口(kǒu)？“预(yù)计(jì)未来国内(nèi)的(de)种植(zhí)牙数量，有望从目前每年400万颗，增长到(dào)每年1000万颗以上。”专家告诉南方(fāng)周(zhōu)末记(jì)者，他认(rèn)为这个目标或许一年后(hòu)就能实现。而对于起步较晚(wǎn)的国产(chǎn)种植牙(yá)耗材(cái)厂商(shāng)而言，集采是(shì)压力也是机(jī)会。一位国产种植牙企业代表(biǎo)透露，尽管国产品牌(pái)产品拥有一定的价格优势，但销售份额(é)占有率尚不足10％，本次(cì)集采后很难快速放量或实(shí)现“国产替代”。但对于临床应(yīng)用时间短、案例少的国产种植牙来说，整个种植牙市场规模的(de)扩大，将有助于企业积累更多的临床应用数据和案(àn)例，对未(wèi)来长期(qī)的应用和研发(fā)会有一定帮(bāng)助。

　　▌种植牙纳(nà)入集采带动国(guó)内(nèi)耗材需求爆增(zēng) 口(kǒu)腔(qiāng)CBCT迎拐点

　　受益于老龄化(huà)和支(zhī)付(fù)能力提高，近年来(lái)种植牙需(xū)求(qiú)呈现(xiàn)爆发式增(zēng)长。根(gēn)据牙(yá)博士招(zhāo)股说明(míng)书，2020年国(guó)内(nèi)种植(zhí)牙市(shì)场规模为431亿元(yuán)，2015-2020年复合增速为22.07％，预计(jì)2030年市(shì)场规模将增至1911亿元，2020-2030年复合增速为16.06％。

　　种(zhǒng)植牙产业(yè)链中包括(kuò)上游设(shè)备和耗材企(qǐ)业：种植类如华西(xī)口腔科(kē)技(jì)中心等；修(xiū)补类如(rú)正(zhèng)海生物、奥(ào)精医(yī)疗等；设(shè)备类如口腔全(quán)景(jǐng)机和锥形束投照计算机重(zhòng)组断(duàn)层影像(xiàng)设备的美亚光电等；数字软件类如3shape等，以及他们(men)的上游陶(táo)瓷(cí)块厂商爱(ài)尔创（国(guó)瓷材料）等。中游为器械经(jīng)销商：松佰牙科(kē)等；下(xià)游为(wèi)口(kǒu)腔医疗(liáo)机构如通策医疗、拜博口腔等。

　　浙(zhè)商证券孙建等(děng)人在(zài)3月20日发布(bù)的研报(bào)中(zhōng)表示(shì)，种植(zhí)牙集采降价后，其渗透率有望得到快速提升，同时(shí)加速(sù)国产口腔CBCT等检测设备需求(qiú)释(shì)放(fàng)。中游设备美亚光电、朗视仪器(qì)是国(guó)产口腔(qiāng)CBCT设备龙头。种植牙(yá)渗透率提(tí)升，民营(yíng)医院和诊所(suǒ)的(de)设备需求弹性更大，国产设(shè)备依托性(xìng)价比(bǐ)优势(shì)聚焦民营市(shì)场。口腔CBCT上游核心零(líng)部(bù)件上市公司主要为奕瑞(ruì)科技、康众医疗(liáo)。

　　▌种植牙集采(cǎi)“短兵(bīng)相接” “牙茅”面临(lín)一(yī)场硬仗

　　正所谓“金(jīn)眼银(yín)牙铜骨头”，在A股市场里，牙科一直都被投资者视为坡长雪厚的黄金(jīn)赛道(dào)，关于牙科的纯正上(shàng)市公司只有(yǒu)通策医疗(liáo)这(zhè)一(yī)家。也正是因为如此，自通策(cè)医疗借壳(ké)上市(shì)以来，其便一直备受资金的(de)追(zhuī)捧，被投资者(zhě)奉为“牙(yá)茅”。然(rán)而，通策(cè)医(yī)疗最近几年在资本市场走势一(yī)路下行，前年最风光的(de)时候曾(céng)触顶1300亿元市(shì)值，而(ér)不到2年的时间内(nèi)市值(zhí)蒸发超过70％。

　　从2020年、2021年的财(cái)报数据来看，种植业务位列通策医疗五大业务板块增(zēng)速第一位。对通策医疗来说，种植牙业务是不可或缺的市(shì)场(chǎng)。业(yè)内人士透露，一旦种(zhǒng)植牙耗材被集采，通策(cè)医疗(liáo)的盈利能力很可能受(shòu)影响。面对(duì)激(jī)烈竞争的市场，大型(xíng)口腔连锁机(jī)构失去了此前(qián)集团(tuán)采购优势，与公立医院及其(qí)他民营口腔(qiāng)机构站在同一起跑线，大幅降价势在必行，这(zhè)也将影响种植(zhí)牙最(zuì)终利润率。

　　通策(cè)医疗(liáo)面对的最大的问(wèn)题是，怎么能(néng)把这些增(zēng)量(liàng)转化(huà)为(wèi)自己(jǐ)的增量。竞争来自参(cān)与集采的1.8万家医疗机构(gòu)，其中有1.4万家民营(yíng)医疗机构，占总数的(de)80％。想要获(huò)得足(zú)够量的种植牙，一(yī)要有覆盖(gài)面足够广的口腔机构，二得(dé)有(yǒu)足够多的医护人员。“种植牙放量一直是(shì)其(qí)所(suǒ)期待的(de)一件事。”3月23日，通策医疗董(dǒng)秘(mì)处的回复(fù)直截了当。2022年通策医疗发布的财报中提及——医护人才储备(bèi)，这也是其这两年最重要的战略布(bù)局。

　　通策医疗在调研内(nèi)容纪要中提(tí)到，宁口2022年上半年营收增长3％，净(jìng)利润下降是(shì)由(yóu)于2022年新增了40名医生储备，增加(jiā)的人力成本(běn)影(yǐng)响了900万(wàn)元(yuán)利润。通(tōng)策医疗2022年三季度财报中提到，为“后集采”时代(dài)准备，让90％以上(shàng)的(de)专家(jiā)都在支(zhī)持(chí)蒲(pú)公英医院快速发展(zhǎn)，目标是让蒲(pú)公(gōng)英医(yī)院在最(zuì)短(duǎn)的时间成为当地第(dì)一的口(kǒu)腔医院。值得注意的是，通(tōng)策医疗的(de)重磅项目(mù)“蒲公(gōng)英计(jì)划”在2018年提出，被公司视为“未(wèi)来(lái)五年重要的发展计(jì)划”。而(ér)如今，目前来(lái)看，该计划仍处筹备或培育期(qī)，2022年上半年蒲(pú)公英分院贡献收入1.71亿元，净利润率仅为5.5％；前三(sān)季(jì)度(dù)贡(gòng)献(xiàn)收入(rù)2.98亿元，新增蒲(pú)公(gōng)英(yīng)分院净利率仅为8.5％。

　　此外(wài)，通(tōng)策(cè)医(yī)疗董秘提到，这几年(nián)相(xiāng)关医生的储备已经足够(gòu)了，“（种(zhǒng)植牙(yá)）量(liàng)再增(zēng)长(zhǎng)10倍(bèi)也(yě)够”。“以价换量更(gèng)容易形(xíng)成规模(mó)效(xiào)应(yīng)。目(mù)前种植牙渗透率低，随着价格差异化定价(jià)，总量的快速增加仍(réng)有望形成规模的较高增长。”这是通策医(yī)疗(liáo)2022年底在机构调研时的观点。一(yī)位长期关(guān)注消费医疗的(de)行业(yè)人士分析，通策医疗(liáo)的(de)主(zhǔ)要市场仍在(zài)浙(zhè)江kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心，但即使在浙江，面对接下来激烈的种植牙市(shì)场，也没有绝对优势，“确实是一(yī)场硬(yìng)仗”。

　　“即使没有集采，未来种植牙也会慢(màn)慢从一(yī)个高毛利(lì)业务变成(chéng)低毛利业务。因为这一部分对(duì)医生的技(jì)术要求并没有那么(me)高(gāo)，主要(yào)靠的是设备(bèi)定位、辅助软件和(hé)三维建模。所(suǒ)有(yǒu)的口腔诊(zhěn)所(suǒ)都能做(zuò)，没有那么深的护城(chéng)河(hé)，所以市(shì)场竞争(zhēng)会比较激烈。”关(guān)注口腔赛道的投资人(rén)说。

　　对于中国的民(mín)营口腔医院市场而言，集采消(xiāo)息(xī)和盈利曲(qū)线(xiàn)下降关系也(yě)不大。“其实在集采(cǎi)消(xiāo)息出来之前(qián)，民营口腔(qiāng)诊所就因为价格(gé)战的原因，自己就(jiù)把价(jià)格压下(xià)来了。低于4500元的种(zhǒng)植价(jià)格，在业内其实已经比比皆是(shì)。”口腔诊所从业(yè)者如是说到。目前，很(hěn)多(duō)民营口腔诊所面(miàn)临着巨大的经营压力，面对高(gāo)昂(áng)的(de)诊(zhěn)所(suǒ)房租(zū)、水(shuǐ)电以及人工费(fèi)用等，其(qí)实(shí)利润(rùn)不算高。有医疗投资机(jī)构工作人(rén)员曾(céng)表示，目前80％的(de)民营连锁口腔(qiāng)机构都处(chù)于亏损(sǔn)状态。