分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dch2是什么基团，chch3ch3是什么基团ì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方(fānch2是什么基团，chch3ch3是什么基团g)面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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