中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(jìng)业务联动等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　<不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思strong>外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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